Этим шагом организация, возглавляемая Аной Ботин, возвращает в Испанию ключевой инструмент, с помощью которого компания получает значительную часть финансирования на европейском рынке капитала.в контексте, где регуляторные и операционные улучшения внутренний рынок облигаций Они привлекают обратно программы, которые ранее размещались в других европейских финансовых центрах.
Прием в AIAF и регистрация проспекта эмиссии
Программа EMTN от Banco Santander была допущены к торгам на рынке AIAF биржи BME.Компания, специализирующаяся на инструментах с фиксированной доходностью, зарегистрировала свой проспект эмиссии в Национальной комиссии по рынку ценных бумаг Испании (CNMV) и на самом рынке AIAF. Эта регистрация является обязательным условием для начала выпуска облигаций в рамках программы.
Как пояснил Гонсало Гомес, генеральный директор отдела фиксированного дохода в BME, Новая схема проверки и допуска будет применяться к допуску к торгам различных выпусков ценных бумаг. Данная система, разработанная в результате реформы Закона о рынках ценных бумаг и инвестиционных услугах, направлена на оптимизацию процессов, снижение административной нагрузки и создание более конкурентоспособной среды для эмитентов долговых обязательств.
Брошюра Banco Santander, который не устанавливает максимальный объем выбросовЭто позволяет банку выпускать различные серии облигаций на протяжении всего срока действия программы. Сам банк отметил, что в прошлом году в рамках этой программы он выпустил облигаций на сумму около 18.000 миллиардов евро, что дает представление о ее важности в его стратегии оптового финансирования.
Одной из ключевых особенностей EMTN является гибкость в выборе валюты: Выпуск ценных бумаг может осуществляться в любой валюте.Это облегчает банку адаптацию к условиям международного рынка. спрос инвесторов всегда и во всех аспектах, с учетом европейского рынка капитала.
Для BME появление EMTN от Santander означает новая репатриация ценных бумаг с фиксированной доходностью на испанский рынокЭто подтверждает тенденцию последних лет, когда различные компании решили повторно разместить свои долговые обязательства на испанском рынке после того, как они были размещены на других европейских рынках.
Ключевой финансовый инструмент для Banco Santander
Программа среднесрочных еврооблигаций зарекомендовала себя как Основной инструмент Банка Сантандер для выпуска облигаций на рынках.Благодаря этому механизму организация направляет большую часть своего среднесрочного и долгосрочного финансирования на европейский рынок капитала, который считается еще один вариант для ваших сбереженийсочетание различных типов инструментов и сроков погашения.
С разрешения BME, В течение следующих 12 месяцев банк сможет гибко распределять кредиты. различные серии обязательства Старшие обыкновенные облигации, старшие непривилегированные облигации и субординированный долг. Такая структура позволяет адаптировать характеристики каждого выпуска к профилю риска и предпочтениям институциональных инвесторов.
Обычные старшие облигации расположены в сегменте задолженности с наивысшим приоритетом взыскания. в структуре обязательств организации, в то время как старший непривилегированный и субординированный долг расположены на более низких уровнях в структуре обязательств. jerarquía de pagosДанный набор инструментов необходим для соблюдения требований к капиталу и способности к поглощению убытков, установленных на европейском уровне.
Внутри программы, Santander Corporate & Investment Banking выступает в качестве главного «организатора».То есть, в качестве координатора и структурировщика операций, он отвечает за организацию выпусков ценных бумаг и координацию работы агентов по размещению. Эта роль укрепляет позиции подразделения оптового банковского обслуживания группы на рынках капитала.
Что касается исполнения трансляций, программа имеет широкий охват. сеть международных финансовых организаций, выступающих в роли «дилеров»В их число входят Barclays, BNP Paribas, BofA Securities, Citigroup, Commerzbank, Crédit Agricole CIB, Deutsche Bank, Goldman Sachs Bank Europe SE, HSBC, JP Morgan, Mizuho, Morgan Stanley, Natixis, Natwest, Nomura, Santander Corporate & Investment Banking, Société Générale Corporate & Investment Banking, UBS Investment Bank, Unicredit и Wells Fargo Securities, гарантирующие широкий и диверсифицированный доступ к инвесторам со всей Европы и других рынков.
Платежный агент и оперативное функционирование программы
С эксплуатационной точки зрения, Банк Нью-Йорк Меллон через свой лондонский филиалКомпания [Название компании] назначена основным платежным агентом по облигациям, выпущенным в рамках программы EMTN банка Banco Santander. Эта роль имеет ключевое значение для надлежащего управления денежными потоками от купонных выплат и погашения основной суммы долга.
Платежный агент, помимо прочих функций, отвечает за следующее: направлять процентные и основные платежи держателям облигацийключевые понятия для Внутренняя норма доходности (ВНР)Это включает в себя координацию действий с депозитариями и клиринговыми системами, а также обеспечение выполнения сроков платежей в соответствии с документацией по каждому выпуску. На таких высокоинтернационализированных рынках, как рынок TNMS, наличие агента с большим опытом работы имеет важное значение для обеспечения правовой и операционной стабильности.
Сочетание такого эталонного эмитента, как Banco Santander, национальная торговая инфраструктура, такая как BME/AIAF Наличие глобального платежного агента позволяет нам предлагать инвесторам узнаваемую структуру в рамках европейских правил для направления инвестиций в банковские кредиты.
Кроме того, программы такого типа обычно соответствуют европейским нормативным требованиям в отношении прозрачность, информационная брошюра и защита инвесторовВ Испании эти облигации контролируются CNMV (Национальным управлением по регулированию ценных бумаг Испании). Это гарантирует покупателям облигаций доступ к стандартизированной и актуальной информации о характеристиках каждого выпуска, а также о финансовом положении и рисках эмитента.
Параллельно BME внедряет новую схему проверки, введенную после недавней правовой реформы. что, по словам самой организации, позволяет сократить время приема. без ущерба для необходимого контроля. Такое сочетание скорости и строгости — один из аргументов, которые управляющий фондовым рынком использует для привлечения большего количества программ кредитования на испанский рынок.
Репатриация средств в BME на сумму более 60.000 миллиардов евро.
Репатриация программы EMTN банка Santander Это не единичный случай, а часть более широкой тенденции. Возвращение программ с фиксированным доходом на испанские рынки. С 2019 года улучшения в нормативно-правовой и операционной базе способствовали передаче в BME многочисленных программ векселей и облигаций, которые ранее котировались на других европейских рынках, таких как Дублин или Люксембург.
Среди телекомпаний, которые уже вернули свои программы, следующие: Endesa (5.000 миллиардов евро), ICO (30.000 миллиардов евро), Redeia (1.000 миллиард евро)а также Sacyr (350 млн евро), CAF (250 млн евро), AENA (3.000 млрд евро), Masmovil-Euskaltel (200 млн евро), Prosegur Cash (400 млн евро), CIE Automotive (400 млн евро), Ence (200 млн евро) и Enagás (750 млн евро). Эти цифры отражают растущий объем выпусков, которые снова сравниваются с испанским рынком облигаций.
BME объясняет этот поток возвратов следующим образом: улучшения, внедренные в регулирование и функционирование рынков облигаций.Эти программы, совместно продвигаемые CNMV (Испанской национальной комиссией по рынку ценных бумаг) и самим оператором рынка, показывают, что общий объем репатриированных средств с 2019 года, включая программу Banco Santander, превышает 60.000 миллиардов евро и может приблизиться к 65.000 миллиардам евро.
Эта эволюция совпадает с тенденцией, выявленной CNMV в своих исследованиях. Последний квартальный отчет о рынкеВ отчете указано, что объем новых размещений ценных бумаг с фиксированной доходностью на испанских фондовых рынках за последний год вырос примерно на 42%, превысив 68.000 миллиардов евро. Этот рост подчеркивает более широкое использование внутреннего рынка в качестве источника финансирования для компаний и учреждений.
Источники в CNMV выразили удовлетворение решением Banco Santander. Они уверены, что другие испанские организации последуют их примеру.Перевод программ выпуска векселей и облигаций в Испанию. Надзорный орган считает, что активизация деятельности на внутреннем рынке облигаций способствует диверсификации источников финансирования и укреплению глубины рынка и ликвидности.
Влияние правовой реформы и совершенствования нормативно-правовой базы
Деятельность Banco Santander рассматривается в контексте реформа Закона о рынках ценных бумаг и инвестиционных услугахЭто внесло существенные изменения в режим допуска ценных бумаг с фиксированной доходностью. BME адаптировала свои процедуры, чтобы воспользоваться преимуществами этой новой структуры, стремясь предложить более гибкий процесс проверки, адаптированный к потребностям крупных эмитентов.
С международной точки зрения, эти улучшения также являются частью рекомендаций, содержащихся в отчете ОЭСР по CNMV. «Обзор рынка капитала Испании 2024»В документе подчеркивалась важность развития испанского рынка капитала как дополнительной альтернативы традиционному банковскому финансированию, особенно в сфере корпоративных облигаций.
Для содействия реализации этих рекомендаций CNMV и BME предприняли следующие шаги: созданы совместные рабочие группы с финансовой отраслью.Эти форумы анализируют возможные корректировки в регулировании и операционной деятельности, направленные на повышение привлекательности рынка как для эмитентов, так и для инвесторов, снижение барьеров для входа и гармонизацию практики с другими европейскими финансовыми центрами.
В своих последних заявлениях представители BME подчеркнули, что решение Banco Santander подразумевает поддержка изменений, внесенных в течение последних нескольких лет, и усилий, предпринятых в этот период.Согласно сообщениям, после интенсивной технической и нормативной работы испанский рынок начинает пожинать плоды в виде увеличения объёма выбросов и репатриации программ.
Цель BME и руководителя состоит в следующем: чтобы оставаться впереди на рынках облигацийчтобы испанская нормативно-правовая среда оставалась конкурентоспособной по сравнению с другими европейскими юрисдикциями. С этой целью они выразили готовность продолжать корректировать процессы и требования в соответствии с потребностями эмитентов и развитием рынков.
Уровень платежеспособности и доверие рынка к Banco Santander
Решение о переносе основной программы выпуска облигаций Banco Santander в Испанию Это также зависит от профиля платежеспособности организации.Это подтверждается несколькими международными рейтинговыми агентствами. Этот аспект особенно важен для инвесторов в облигации, которые оценивают кредитоспособность эмитента, прежде чем подписаться на облигации или другие долговые инструменты.
В настоящее время у Banco Santander есть долгосрочный инвестиционный рейтинг Рейтинги присваиваются несколькими агентствами: Fitch Ratings — рейтинг A со стабильным прогнозом; Moody's — A1 со стабильным прогнозом; Standard & Poor's — A+ со стабильным прогнозом; DBRS Morningstar — A High со стабильным прогнозом; Scope Ratings — AA- со стабильным прогнозом; JCR Japan — AA- со стабильным прогнозом; EthiFinance Ratings — A со стабильным прогнозом; и GBB-Rating — A+ со стабильным прогнозом. Этот набор рейтингов отражает восприятие умеренного риска и надежную способность банка выполнять свои финансовые обязательства.
Сочетание телекомпании с такими рейтингами и такой обширной программой вещания, как у EMTN, — это нечто невероятное. Это способствует укреплению доверия инвесторов к использованию испанского рынка. в качестве платформы для финансирования за счет заемных средств. В то же время это укрепляет имидж BME и AIAF как инфраструктур, способных управлять сложными программами, стандарты которых сопоставимы со стандартами других устоявшихся европейских бирж.
Для участников рынка наличие программы такого масштаба представляет собой серьезную проблему. Это может оказать положительное влияние на ликвидность и активность в сегменте облигаций.Привлечение большего числа международных инвесторов, которые, начав торговать ценными бумагами глобального эмитента, такого как Santander, могут проявить интерес и к другим ценным бумагам, котирующимся на тех же рынках.
В этом контексте BME призывает эмитентов, которые по-прежнему сохраняют часть своих программ в других юрисдикциях, оценить преимущества возможной репатриацииПредлагая нормативно-правовую среду, соответствующую европейским стандартам, упрощенные процедуры приема и более прямое взаимодействие с национальным надзорным органом.
Включение программы EMTN банка Banco Santander в список AIAF и ее возвращение из Дублина являются главными событиями. Изменение темпа, которое переживает испанский рынок облигацийБлагодаря правовым реформам, операционным улучшениям и более свободному диалогу между регулирующими органами, участниками рынка и эмитентами, растущий объем программ, переданных в ведение BME, участие крупных международных компаний в качестве дилеров и платежных агентов, а также поддержка высоких рейтингов основного эмитента создают картину, в которой Испания укрепляет свою роль на европейских рынках капитала как привлекательная площадка для выпуска и торговли долговыми обязательствами.
