VIX - это код официально называемого Индексом волатильности рынка опционов Чикагской биржи (по-испански: индекс волатильности рынка опционов Чикаго PUT). VIX показывает подразумеваемую волатильность опционов на индекс за период в 30 дней, для этого он рассчитывается путем взятия средневзвешенного значения подразумеваемой волатильности восьми опционов колл и пут на OEX (опционы S&P 500).
Когда у нас очень низкий индекс VIX, это означает, что волатильность очень низкая, и поэтому на рынке нет страха, что заставляет акции продолжать робко расти. Большое падение акций происходит, когда VIX очень низкий и начинает расти. Нет точной цифры, чтобы указать, является ли VIX высоким или низким, но многие аналитики говорят, что VIX ниже 20 означает оптимизм и расслабление на рынках, в то время как VIX выше 30 означает, что на рынке есть страх, и мы должны быть осторожны с нашими операциями.
Единственная постоянная на фондовых рынках - это изменение. Другими словами, волатильность - постоянный спутник инвесторов. С момента появления индекса VIX с последующими фьючерсами и опционами у инвесторов была возможность торговать этим показателем настроений инвесторов в отношении будущей волатильности.
Как можно торговать на VIX?
В то же время, осознавая в целом отрицательную корреляцию между волатильностью и показателями фондового рынка, многие инвесторы стремились использовать инструменты волатильности для хеджирования своих портфелей. Понимая различные способы работы с VIX, вы должны принять во внимание отправную точку. В этом смысле это важный фактор при оценке биржевых фондов (ETF) и биржевых нот (ETN), связанных с самим VIX. VIX - это символ, который относится к Индексу волатильности рынка опционов Чикагской биржи. Хотя его часто представляют как индикатор волатильности фондового рынка (и иногда его называют «индексом страха»), он не совсем точен.
Индекс волатильности
С тех пор, как был введен Индекс волатильности рынка опционов Чикагской биржи (VIX), инвесторы использовали этот показатель настроения инвесторов в отношении будущей волатильности. Основной способ работы с VIX - это покупать биржевые фонды (ETF) и биржевые ноты (ETN), привязанные к самому VIX.
Существует множество популярных ETF и ETN, связанных с VIX, в том числе ETN на краткосрочные фьючерсы iPath S&P 500 VIX (VXX) и краткосрочные ETN VelocityShares Daily Two-Times VIX (TVIX). VIX представляет собой взвешенную смесь цен различных опционов на индекс S&P 500, из которой выводится подразумеваемая волатильность. Проще говоря, VIX действительно измеряет, сколько люди готовы платить, чтобы купить или продать S&P 500, и чем больше они готовы заплатить, тем больше неопределенности.
Это не модель Черной школы, VIX - это «подразумеваемая» волатильность. Более того, хотя VIX чаще всего обсуждается на спотовой основе, ни один из ETF или ETN не отражает спотовую волатильность VIX. Вместо этого они представляют собой наборы фьючерсов VIX, которые лишь приблизительно соответствуют производительности VIX.
Много вариантов
Самым крупным и наиболее успешным продуктом VIX является ETN на краткосрочные фьючерсы iPath S&P 500 VIX. Этот ETN имеет длинную позицию по фьючерсным контрактам VIX первого и второго месяца, которые распространяются ежедневно. Поскольку по долгосрочным контрактам предусмотрена страховая премия, у VXX наблюдается отрицательная эффективность рулона (в основном, это означает, что долгосрочные держатели будут видеть штраф по возврату).
Поскольку волатильность - это явление медиаконвертации, VXX часто торгуется выше, чем следовало бы, в периоды низкой текущей волатильности (ценообразование в ожидании более высокой волатильности) и ниже в периоды высокой текущей волатильности (установка возвратных цен на более низкую волатильность).
ETN на среднесрочные фьючерсы iPath S&P 500 VIX (ARCA: VXZ) структурно аналогичен VXX, но занимает позиции по фьючерсам на VIX четвертого, пятого, шестого и седьмого месяцев. Следовательно, это скорее показатель будущей волатильности и, как правило, гораздо менее изменчивая игра на волатильность. Эта ETN обычно имеет среднюю продолжительность около пяти месяцев, и применяется такая же отрицательная характеристика колебания - если рынок стабилен, а волатильность низкая, фьючерсный индекс потеряет деньги.
Торговля с кредитным плечом
Для инвесторов, ищущих больше риска, есть альтернативы с более высокой долей заемных средств. Краткосрочный ETN VelocityShares Daily с двукратным VIX (ARCA: TVIX) предлагает большее кредитное плечо, чем VXX, а это означает более высокую доходность при повышении VIX.
С другой стороны, у этой ETN есть та же проблема с отрицательной производительностью рулона плюс проблема с запаздыванием волатильности - так что это дорогостоящая позиция для покупки и удержания, и даже в собственном описании продуктов Credit Suisse (NYSE: CS) на TVIX говорится: «Если у вас есть ETN. в качестве долгосрочной инвестиции вы, скорее всего, потеряете все или значительную часть своих инвестиций ».
Однако есть также ETF и ETN для инвесторов, которые хотят сыграть на другой стороне медали волатильности. Краткосрочный ETN iPath Inverse S&P 500 VIX (ARCA: XXV) в основном стремится воспроизвести производительность короткой позиции по VXX, в то время как краткосрочная ETN VIX Daily Inverse VIX (ARCA: XIV) аналогичным образом стремится к короткой позиции. средневзвешенный срок погашения фьючерса на VIX - один месяц.
Остерегайтесь задержки
Инвесторы, рассматривающие эти ETF и ETN, должны понимать, что они не являются хорошими доверенными лицами для работы спотового VIX. Фактически, при изучении недавних периодов волатильности в S&P 500 SPDR (ARCA: SPY) и изменений в споте VIX, месячные прокси ETN захватили от четверти до половины дневных движений VIX, в то время как средние - срочные продукты сделали еще хуже.
TVIX с его двухтактным кредитным плечом показал лучшие результаты (примерно от половины до трех четвертей прибыли), но стабильно обеспечивал менее чем вдвое большую прибыль по сравнению с обычным месячным инструментом. Кроме того, из-за отрицательного баланса и запаздывания волатильности в этом ETN тот факт, что он держался слишком долго после периодов волатильности, начал значительно снижать доходность.
Если инвесторы действительно хотят сделать ставку на волатильность фондового рынка или использовать ее в качестве хеджирования, продукты ETF и ETN, связанные с VIX, являются приемлемыми, но очень несовершенными инструментами. У них, безусловно, есть сильный аспект удобства, поскольку они торгуются, как и любые другие акции.
Проверьте свои торговые навыки с помощью бесплатного симулятора акций, чтобы гарантировать сделки. Соревнуйтесь с тысячами трейдеров и проложите себе путь к вершине успеха! Представляйте сделки в виртуальной среде, прежде чем вы начнете рисковать своими деньгами. Практикуйте торговые стратегии, чтобы, когда вы будете готовы выйти на реальный рынок, у вас была необходимая практика.
Индекс волатильности биржи опционов Чикаго (индекс VIX) привлекает трейдеров и инвесторов, потому что он часто резко возрастает при крахе фондовых рынков США. Индекс VIX, известный как измеритель страха, отражает краткосрочные рыночные прогнозы волатильности цен на акции на основе цен опционов S&P 500.
Фьючерсные рынки
Проблема в том, что инвесторы не могут получить доступ к индексу VIX. Таким образом, VIX ETF существуют, но на самом деле они отслеживают фьючерсные индексы VIX, что создает две основные проблемы:
ETF VIX не отражают индекс VIX. По любым меркам, фьючерсные индексы VIX и, следовательно, VIX ETF, плохо эмулируют индекс VIX. Индекс VIX на самом деле необратим, и в периоды месяца или года модель доходности VIX ETF будет радикально отличаться от индекса VIX.
ETF VIX имеют тенденцию терять деньги, значительные деньги, долгосрочные… ETF VIX находятся во власти фьючерсной кривой VIX, от которой они зависят в плане их подверженности. Поскольку типичное состояние кривой - бычье (спот), позиции VIX ETF со временем снижаются. Снижение их риска оставляет им меньше денег, чтобы перейти к следующему фьючерсному контракту, когда истечет текущий. Затем процесс повторяется, что приводит к огромным двузначным убыткам в течение обычного года. Эти фонды почти всегда теряют деньги в долгосрочной перспективе.
В реальном мире трейдеры остаются в VIX ETF в течение 1 дня, а не 1 года. ETF VIX - это краткосрочные тактические инструменты, используемые трейдерами. Такие продукты, как VXX
ETN невероятно ликвидны, часто за 1 или 2 торговых дня торгуются больше, чем их совокупные активы под управлением или AUM. Трейдеры спекулируют на VIX ETF, потому что они предлагают лучшие (или наименее худшие) средства для достижения индекса VIX в очень краткосрочной перспективе. Так называемые «краткосрочные» VIX ETF предлагают лучшую однодневную чувствительность к индексу VIX, чем «среднесрочные» VIX ETF.
Сделки с биржевыми фондами
ETF VIX не являются ETF в строгом смысле слова. Они входят в ETN или структуры пулов продуктов, в отличие от традиционных паевых инвестиционных фондов. ETN несут (обычно низкий) риск контрагента для банков-эмитентов, тогда как товарные паевые инвестиционные фонды выпускаются во время налогообложения.
ETF VIX бывают разных видов, кроме чистой игры, описанной выше. Оверлейные ETF VIX занимают крупные позиции в капитале и накладываются на фьючерсы VIX. Его цель - ограничить риск падения акций, но либо снизить, либо попытаться минимизировать высокую стоимость долгосрочного воздействия на фьючерсы VIX.
Итак, в заключение, если вы хотите познакомиться с VIX на пару дней, для вас есть продукты, но, возможно, больше, чем в любом другом уголке рынка ETF - покупатель, будьте осторожны!
VIX - это показатель ожидаемой волатильности на фондовом рынке США в течение следующих 30 дней. Он управляется компанией CBOE Global Markets на основе цены различных опционов колл и пут, связанных с индексом S&P 500.
Опционы колл позволяют кому-либо купить акцию или другой актив по определенной цене, называемой страйк-ценой, в определенный момент времени. Опционы пут позволяют вам продать акцию или актив по цене исполнения в определенное время.
Опционы колл, получившие свое название от призыва на поставку актива, повышаются в цене, когда цена актива с большей вероятностью или ожидается, что превысит цену исполнения, поскольку они позволяют вам покупать акции по выгодной цене. И наоборот, опционы пут растут в цене, когда цена актива с большей вероятностью будет меньше, чем цена исполнения, поскольку тот, у кого есть опционы, сможет продать актив дороже, чем он стоит.
Цены опционов можно эффективно использовать для определения настроений инвесторов в отношении будущих колебаний индекса S&P 500. Этот показатель широко известен как счетчик страха Уолл-стрит, поскольку он повышается, когда люди ожидают резкого изменения цен на акции, которое может затруднить определение ситуации. инвестируйте, а не в плавный рост, падение или стагнацию цен.
Эволюция VIX
VIX был впервые разработан в начале 90-х годов на основе индекса S&P 100. Технически некорректно утверждать, что у VIX когда-либо было первичное публичное размещение акций, поскольку это не акции, прошедшие процесс IPO., Но Индекс официально дебютировал в 1993 году.
С тех пор он претерпел изменения в некоторых технических аспектах, чтобы лучше оценить будущую волатильность рынка, и сегодня он основан на индексе S&P 500. Этот индекс отслеживает результаты деятельности 500 крупнейших компаний США на фондовом рынке и, сам по себе, является часто рассматривается как индикатор общей производительности рынка и является основой для многих индексных фондов, которые позволяют инвесторам попытаться извлечь выгоду из общего повышения цен на фондовом рынке.
CBOE также представила несколько других индексов волатильности, в том числе индекс краткосрочной волатильности под названием VXST, который основан на девятидневном анализе волатильности S&P 500. Другой индекс, S&P 3-Month Volatility Index 500, или VXV имеет более долгую перспективу, а индекс 6-месячной волатильности S&P 500, или VXMT, смотрит на еще более длительное окно.
Другие индексы волатильности CBOE рассматривают динамику акций в индексах, отличных от S&P 500. Например, индексы волатильности публикуются CBOE на основе высокотехнологичного индекса Nasdaq-100, знаменитого промышленного индекса Dow Industrial Average. Jones и индекса Russell 2000. , который ориентирован на 2.000 компаний с относительно небольшой капитализацией или полной рыночной стоимостью.
Исторически сложилось так, что в типичных рыночных условиях VIX был в двадцатых годах, хотя было известно, что он стремительно приближался к 100 или выше во время различных исторических рыночных событий, таких как финансовый кризис 2008 года. Когда VIX торгуется ниже 20, обычно наблюдается как признак нетипично низкой волатильности рынка.
Торговля VIX
Термин торговля VIX относится к совершению финансовых транзакций, в которых деньги будут зарабатывать или теряться в зависимости от направления VIX. То есть вы, по сути, делаете прогноз об увеличении или уменьшении волатильности рынка и готовитесь заработать или потерять деньги, если этот прогноз сбудется.
Существует несколько способов торговли, основанных на ваших ожиданиях относительно VIX, и вы можете торговать ими в зависимости от ваших потребностей в инвестиционном мире. Где они не всегда будут одинаковыми в каждый момент и в любой ситуации. Так что, в конце концов, вы можете получить ожидаемые результаты по каждой операции на фондовых рынках отныне. Обычно это считается признаком нехарактерно низкой волатильности рынка.