Испанские домохозяйства начинают в полной мере ощущать на себе последствия стремительного роста инфляции , которая в марте достигла 3,3% на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Предварительные данные Национального статистического института (INE) указывают на скачок на один процентный пункт всего за один месяц , с 2,3% в феврале, что является самым большим месячным ростом с середины 2022 года, когда индекс потребительских цен (ИПЦ) был потрясен вторжением России в Украину.
Этот новый всплеск цен вывел цены на самый высокий уровень с июня 2024 года и нарушил тенденцию к замедлению, наблюдавшуюся в последние месяцы, вернув инфляцию в некомфортную зону для домохозяйств, предприятий и Европейского центрального банка (ЕЦБ) , который ставил перед собой цель упорядоченного сближения с уровнем инфляции в 2%.
Что стало причиной скачка индекса потребительских цен до 3,3% в марте?
Национальный статистический институт (INE) объясняет большую часть роста цен повышением стоимости топлива и смазочных материалов для автомобилей, а также ростом цен на мазут . Рост цен произошел после того, как в конце февраля США и Израиль атаковали цели в Иране , а иранский режим ответил эскалацией военной напряженности и ограничением транзита через Ормузский пролив , водный путь, по которому проходит около 20% мирового объема сырой нефти и других энергоносителей.
За несколько недель цена на нефть стабилизировалась на уровне около 100 долларов за баррель , что оказало особое давление на цены на дизельное топливо, увеличило транспортные расходы и маржу переработки . Эта цепочка факторов привела к тому, что заправка бака или отопление дома стали значительно дороже, чем всего месяц назад.
Помимо нефтяного шока, в марте также сыграл роль так называемый эффект базы сравнения : цены на электроэнергию и некоторые энергоносители сравнивались с мартовскими ценами предыдущего года, когда сильные дожди и обильная выработка гидроэлектроэнергии снизили цены на электроэнергию. В этом году падение цен на электроэнергию было меньше, чем тогда, что математически также подталкивает годовой показатель вверх, хотя счета за электроэнергию не взлетели так сильно, как цены на топливо.
Однако, безусловно, движущей силой восстановления является энергетический сектор: само правительство указывает на значительный рост производства энергоносителей , в то время как ОПЕК сохраняет добычу на замороженном уровне , по некоторым расчетам, примерно на 7,5%, по сравнению с более умеренными темпами роста производства продуктов питания, промышленных товаров или услуг.
Базовая инфляция зафиксирована на уровне 2,7%: основной удар пришелся на энергетический сектор.
Одним из показателей, за которым аналитики следят наиболее пристально, является базовая инфляция , которая не включает энергоносители и свежие продукты питания, поскольку это наиболее волатильные компоненты. В марте этот показатель оставался стабильным на уровне 2,7% , что соответствует уровню февраля и по-прежнему находится на одном из самых высоких уровней с лета 2024 года.
Тот факт, что базовый уровень инфляции не изменился, подтверждает, что текущий скачок цен сосредоточен в энергетическом секторе и что на данный момент это не оказало широкомасштабного влияния на остальные потребительские товары или на сферу услуг. Другими словами, второй виток повышения цен, затрагивающий все сектора, пока не наблюдается.
Тем не менее, ряд экономистов предупреждают о существовании риска распространения кризиса : если цены на энергоносители останутся высокими слишком долго, транспорт, промышленность и, в конечном итоге, продукты питания могут начать отражать это давление. За ценами на газ, удобрения (в основном поставляемые с Ближнего Востока) и ключевые компоненты, такие как гелий, используемый в производстве микрочипов, внимательно следят из-за их потенциального влияния на повышение цен на широкий спектр товаров, от бытовой техники до автомобилей.
В краткосрочной перспективе модели таких организаций, как Funcas и ОЭСР, уже указывают на то, что инфляция в Испании останется выше 3% в ближайшие месяцы, если конфликт не обострится. Например, ОЭСР повысила свой прогноз среднегодовой инфляции в Испании примерно до 3%, что примерно на семь десятых процентного пункта выше, чем прогнозировалось до войны в Иране.
От заправки до вашего кошелька: влияние на топливо, ипотеку и потребление.
Повышение цен немедленно скажется на счетах домохозяйств , особенно в стране, где автомобильный транспорт по-прежнему играет доминирующую роль. Многие водители столкнулись с рекордно высокими ценами на дизельное топливо в преддверии Пасхи , несмотря на недавно утвержденные налоговые льготы.
Согласно данным инструмента сравнения цен CNMC , цена дизельного топлива составляет около 1,789 евро за литр , а бензина — чуть более 1,58 евро за литр. Испанское Главное управление транспорта (DGT) прогнозирует более 17 миллионов поездок в эти праздничные дни, что делает стоимость каждой поездки наглядным напоминанием о том, как война на Ближнем Востоке влияет на повседневную жизнь.
Дополнительное давление на цены на топливо оказывает финансовая ситуация: ставка Euribor сейчас колеблется около 3% , что делает ипотечные кредиты с плавающей процентной ставкой более дорогими и усугубляет потерю покупательной способности для многих семей. Хотя этот фактор напрямую не включен в индекс потребительских цен, он явно влияет на покупательную способность и возможность сбережений.
Экономисты отмечают, что рост цен отвлекает часть доходов домохозяйств от потребления на поддержание базового уровня жизни — энергоснабжение, жилье, транспорт — что может замедлить экономический рост в течение нескольких месяцев, если геополитическая ситуация не стабилизируется.
Однако Испания вступает в этот новый инфляционный шок с экономикой, которая до этого росла хорошими темпами , и с уровнем безработицы ниже 10% впервые почти за два десятилетия, что, по мнению экспертов, является небольшим запасом прочности против последствий нынешнего энергетического кризиса.
Электроэнергия и возобновляемые источники энергии выступают в роли частичного тормоза.
Примечательным моментом мартовских данных является то, что, несмотря на общий рост цен на энергоносители, электроэнергия помогла смягчить инфляцию . И Национальный статистический институт (INE), и Министерство экономики подчеркивают, что цена на электроэнергию была ниже, чем в том же месяце 2025 года , или, по крайней мере, снизилась меньше, чем тогда, предотвратив еще больший скачок индекса потребительских цен (ИПЦ).
Правительство настаивает на том, что приверженность возобновляемым источникам энергии служит защитой от нынешнего кризиса: по данным Министерства экономики, «зеленые» технологии определяют цену электроэнергии в 84% случаев , по сравнению с всего 25% в 2019 году. Это изменение в структуре энергетического баланса снижает зависимость от газа и нефти на оптовом рынке электроэнергии и частично смягчает последствия конфликта в Иране.
Помимо преимуществ возобновляемых источников энергии, уровень запасов воды в гидроэлектростанциях и вклад атомной энергетики также помогли держать счета за электроэнергию под контролем по сравнению с другими странами Европы, где давление газа на цены более интенсивное.
Источники в Министерстве экономики подчеркивают, что такое поведение электроэнергетики играет ключевую роль в предотвращении еще большего скачка индекса потребительских цен , и они уверены, что дополнительное развертывание ветровой и фотоэлектрической энергетики в ближайшие годы еще больше снизит подверженность будущим геополитическим потрясениям.
Меры правительства: снижение налогов и план экстренных мер в ответ на войну в Иране.
В условиях инфляции на уровне 3,3% и неопределенности относительно скорого разрешения энергетического кризиса правительство утвердило специальный план реагирования на кризис на Ближнем Востоке , ратифицированный Конгрессом и предусматривающий выделение примерно 5.000 миллиардов евро. Пакет мер сосредоточен на снижении налогов в энергетическом секторе и оказании прямой помощи пострадавшим секторам.
Принятые меры включают снижение НДС на топливо, электроэнергию, газ и дрова до 10%, а также снижение акцизных налогов на электроэнергию и топливо. Кроме того, введены бонусы в размере 20 центов за литр топлива для работников транспорта, фермеров и животноводов, а также субсидии на закупку удобрений , цены на которые резко выросли из-за сочетания роста цен на газ и нестабильности на Ближнем Востоке.
Министерство экономики утверждает, что этот план направлен на предотвращение необратимого влияния энергетического шока на инфляцию или покупательную способность домохозяйств . По их данным, цены на топливо начали снижаться на прошлой неделе благодаря введению налоговых мер, хотя давление со стороны международных цен на нефть и транспортных расходов сохраняется.
Фонд сберегательных банков (Funcas), в свою очередь, подсчитал, что снижение налогов на энергоносители может означать в среднем экономию около 90 евро на одного потребителя при заправке топливом до июня, что является скромной, но существенной помощью для тех, у кого ограниченный бюджет в условиях высоких цен.
Аналитики сходятся во мнении, что эти инициативы не могут предотвратить рост инфляции в краткосрочной перспективе, но они могут ограничить масштабы этого роста и, прежде всего, сдержать распространение шока на потребительскую корзину продуктов питания и остальные товары и услуги.
Среднесрочные риски: продовольствие, заработная плата и роль ЕЦБ.
Помимо мартовских данных, главный повод для беспокойства заключается в том, что может произойти в ближайшие кварталы. Эксперты предупреждают, что рост цен на энергоносители носит повсеместный характер : он затрагивает транспорт, промышленное производство, хранение и, как следствие, цены на продукты питания и многие потребительские товары.
Опасения связаны с тем, что будут запущены так называемые « эффекты второй волны» , когда компании перекладывают возросшие издержки на конечные цены, а работники, помня недавний период инфляции, близкой к 11%, пытаются защитить свою покупательную способность за счет более агрессивного повышения заработной платы . Именно этого цикла цен и заработной платы ЕЦБ и хочет избежать.
Президент центрального банка Кристин Лагард неоднократно предупреждала, что после недавнего инфляционного кризиса память экономических агентов стала более чувствительной: профсоюзы и рабочие могут быстрее отреагировать, потребовав повышения заработной платы, что затруднит возвращение к ценовой стабильности.
На данный момент прогнозы таких организаций, как Oxford Economics, указывают на то, что инфляция в Испании в этом году составит около 3,2%-3,3% , что немного выше сценария, рассматривавшегося до начала войны в Иране, но далеко от пиковых значений 2022 года. Тем не менее, ЕЦБ ужесточил свою риторику , и рынок уже закладывает в цены возможное дополнительное повышение процентных ставок , что, в свою очередь, приводит к росту Euribor и удорожанию финансирования.
Мануэль Идальго из EsadeEcPol считает, что нынешние последствия менее серьезны, чем те, что наблюдались в Украине , и что сочетание возобновляемых источников энергии и фискальных мер предотвратило еще больший скачок. Однако другие эксперты, такие как Анхель Талавера (Oxford Economics) и Раймонд Торрес (Funcas), прогнозируют, что индекс потребительских цен останется выше 3% в течение нескольких месяцев , и предупреждают, что Испания может столкнуться с этим новым шоком в худшем положении с точки зрения базовой инфляции, чем некоторые из ее европейских партнеров.
Продолжительность войны и развитие ситуации в Ормузском проливе остаются главными неизвестными. Любая дальнейшая эскалация или длительные перебои в поставках ключевых товаров — от нефти до промышленных газов, используемых в полупроводниках, — могут привести к возобновлению ценового давления в Европе, выходящего за рамки только энергоносителей и продовольствия.
С учетом того, что в марте индекс потребительских цен вырос до 3,3%, а базовая инфляция зафиксирована на уровне 2,7%, испанская экономика вступает в фазу, в которой развитие войны в Иране, цены на нефть и решения ЕЦБ будут определять темпы развития в ближайшие месяцы. Сочетание возобновляемой энергии, снижения налогов и более сильного рынка труда, чем во время предыдущих кризисов, обеспечивает некоторый противовес, но возможности для маневра ограничены, если конфликт затянется и рост цен на энергоносители в конечном итоге повлияет на заработную плату, продукты питания и остальную потребительскую корзину.
