В последнее время ситуация на международных рынках значительно обострилась, и, как и ожидалось, Европейский центральный банк не остался безучастным. После почти трех лет относительного затишья в отношении процентных ставок, учреждение во главе с Кристин Лагард решило принять меры для сдерживания экономической неопределенности, вызванной недавней вспышкой конфликта на Ближнем Востоке — регионе, чей чих, кажется, всегда вызывает простуду у остального мира.
Несмотря на то, что многие ожидали более радикальных мер, президент Франции в своем обращении к Европейскому парламенту предпочла осторожность, объяснив, что, хотя удар нельзя игнорировать, мы еще не находимся в состоянии полной паники. Идея состоит в том, чтобы придерживаться динамичного и основанного на данных подхода , не делая поспешных выводов и преждевременных обещаний о будущем повышении, особенно сейчас, когда, похоже, на горизонте виднеется небольшая дипломатическая передышка.
Первый ход на доске типов
Если говорить о сути дела, то 11 июня Совет управляющих ЕЦБ единогласно принял решение повысить процентные ставки на 0,25 процентных пункта, доведя базовую ставку до 2,25%. Это повышение, хотя на первый взгляд и может показаться незначительным, имеет большое значение, поскольку это первое повышение с конца 2023 года и является прямой реакцией на рост цен на основные товары, такие как топливо и удобрения. Над всем этим решением нависла тень закрытия Ормузского пролива, поскольку этот район жизненно важен для бесперебойной транспортировки нефти по всему миру.
Любопытно, что эта мера была принята непосредственно перед началом переговоров о предварительном соглашении в регионе, но Лагард ясно дала понять, что корректировка была оправдана в любом из сценариев, которые рассматривали ее эксперты. Они не хотят быть застигнутыми врасплох и предпочитают быть хорошо подготовленными к любым непредвиденным событиям , которые могут возникнуть, поскольку опыт последних лет показал, что стабильность может рухнуть в мгновение ока.
В этом контексте президент подчеркнул, что ЕЦБ не придерживается фиксированного курса. Это означает, что они будут пересматривать ситуацию ежемесячно, или, точнее, на каждом заседании. Цель состоит в том, чтобы ответные меры всегда были соразмерны фактическому шоку предложения, избегая таким образом чрезмерного подавления экономики и предотвращая неконтролируемый рост цен.
Прогноз инфляции и энергетический фактор
Анализируя данные из Франкфурта, ситуация очевидна: цены на энергоносители резко выросли, в частности, более чем на 10% в апреле и мае. Это привело к росту инфляции в еврозоне до 3,2% , что является несколько тревожным показателем, но, по прогнозам ЕЦБ, должно постепенно снизиться. Согласно текущим прогнозам, к концу 2026 года инфляция составит 3%, а к 2028 году мы вернемся к желанному целевому показателю в 2%, к достижению которого так стремятся центральные банки.
Аналитикам больше всего утешает то, что обычные люди по-прежнему не верят, что это повышение цен продлится вечно. Это то, что технически называется эффектом привязки ожиданий, и это крайне важно для предотвращения опасной спирали. Тем не менее, базовая инфляция достигла 2,6% , что демонстрирует, что рост цен на энергоносители уже начинает влиять на другие товары и услуги в нашей повседневной потребительской корзине.
С другой стороны, экономический рост в еврозоне будет несколько более вялым, чем нам бы хотелось. Ожидается, что ВВП вырастет всего на 0,8% в этом году, а затем попытается подняться до 1,3% в следующем году. ЕЦБ должен соблюдать очень тонкий баланс: необходимо сдерживать рост цен, не замораживая экономику , — задача, требующая хирургической точности и хладнокровия перед лицом геополитических новостей, которые мы слышим каждое утро.
Реакция рынка и испанская точка зрения
В Испании за этой проблемой также ведется пристальное наблюдение. Министр юстиции Хосе Луис Эскрива подчеркнул жизненно важное значение бдительности ЕЦБ для предотвращения печально известных вторичных последствий. Это означает предотвращение ситуации, когда рост цен на топливо приводит к неконтролируемому росту заработной платы , что, в свою очередь, подпитывает инфляцию, создавая порочный круг, который очень трудно разорвать, как только он закрепится.
На финансовых рынках мнения разделились. Некоторые считают, что Европейский центральный банк слишком поспешно повысил процентную ставку и, возможно, следовало подождать, чтобы увидеть, закрепится ли мирное соглашение. Однако другие сектора, такие как банковский, приветствуют это небольшое повышение, поскольку оно позволяет им улучшить свою способность получать прибыль после периода очень низкой рентабельности. Возможности также существуют в других секторах, таких как искусственный интеллект и коммунальные услуги, которые, как правило, лучше переносят кризисы в периоды неопределенности.
Короче говоря, похоже, ЕЦБ ясно дал понять, что не может ослаблять бдительность. Хотя цена барреля нефти недавно немного снизилась, упав ниже 80 долларов, хрупкость зоны конфликта требует пристального наблюдения . Мы не сталкиваемся с кризисом масштабов пандемии или вторжения в Украину, тем более что фискальная политика в настоящее время не столь экспансионистская, но гибкость останется ключевым фактором для обеспечения того, чтобы европейская экономика не сбилась с пути в условиях этой международной нестабильности.
